EQT-topman schetst doembeeld voor private equity

De nieuwe CEO investeringshuis EQT, Per Franzén, is bijzonder somber gestemd over de toekomst van de private equity-markt.

Tachtig procent van de PE-huizen is over tien jaar een ‘zombiebedrijf’. Ze beheren nog wel grote investeringen, maar weten geen geld meer aan te trekken om nieuwe transacties te doen.

In een interview met de Financial Times onderbouwt Per Franzén zijn verwachtingen.

De Zweed constateert dat slechts vijf- van de vijftienduizend private Equity-groepen nieuwe fondsen konden starten met nieuw geld in de afgelopen zeven jaar. De rest niet.

Hij verwacht dat die trend doorzet. Minder de helft van de investeerders zal nieuwe fondsen kunnen inrichten. Duizenden PE-huizen veranderen dan in zombies. Die beheren de bestaande investeringen nog wel, maar krijgen geen nieuwe voedingsbodem meer voor toekomstige groei.

Startende bedrijven, waaronder techbedrijven, kloppen voor extern kapitaal meestal aan bij venture capital. Venture capital investeert in de vroege groeifasen van bedrijven met hoog groeipotentieel maar zonder bewezen trackrecord. Private equity richt zich op volwassen, gevestigde bedrijven met stabiele inkomsten en bewezen bedrijfsmodellen.

Er is wel een beweging zichtbaar waarbij PE meedraait in de latere investeringsrondes in techbedrijven waar normaalgesproken alleen venture capital in meedeed.

De Zweedse bestuurder Franzén voorspelt dat slechts vijftig tot honderd wereldwijd gediversifieerde bedrijven zo’n negentig procent van het kapitaal dat naar private markten stroomt, zal verwerven in de volgende financieringscyclus.