Adyen verrast met AI-overname van softwarespecialist Orb

Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

• AI dwingt Adyen tot nieuwe aanpak
• Orb opent de deur naar nieuwe klanten
• Overname kan zorgen voor nieuwe groeifase

Met de overname van Orb laat Adyen zien dat het bereid is om zijn ‘zelf-bouwen’-strategie los te laten als de markt door de opkomst van AI sneller beweegt dan er ontwikkeld kan worden.

Verdwenen glans
Adyen was jarenlang een van de grote succesverhalen van de Europese technologiesector. Dankzij klanten als eBay, Meta, Uber, Microsoft en Spotify groeide de omzet jarenlang met meer dan 25% en betaalden beleggers zonder morren een stevige premie voor het aandeel.

Die premie is inmiddels verdwenen. Het aandeel noteert rond €785, ver onder de piek van meer dan €1.800 begin 2025. De belangrijkste reden is dat de afgegeven groeiprognoses niet konden worden gehaald. Ondertussen groeide het personeelsbestand fors, terwijl nieuwe klanten van het kaliber Meta of Uber uitbleven.

AI dwingt Adyen tot een nieuwe aanpak
Met de overname van de Amerikaanse softwarespecialist Orb voor $335 miljoen zet Adyen in op een van de snelst groeiende segmenten binnen software: usage-based billing. Waar traditionele SaaS-bedrijven klanten per gebruiker of per licentie factureren, rekenen AI-bedrijven steeds vaker af op daadwerkelijk gebruik.

Dat vraagt om een heel andere infrastructuur. Klanten willen vooraf krediet kunnen opwaarderen, waarna het verbruik automatisch van het saldo wordt afgeschreven. Dat beperkt fraude, voorkomt oninbare vorderingen en sluit beter aan bij de behoefte van platformen als Perplexity en OpenAI.
Opvallend is vooral dat Adyen opnieuw kiest voor een overname. Eerder dit jaar nam het al loyaliteitsspecialist Talon over. Voor een bedrijf dat jarenlang vasthield aan een uitgesproken ‘build-first’-strategie is dat een duidelijke koerswijziging. De AI-markt ontwikkelt zich simpelweg sneller dan veel ondernemingen zelf kunnen bouwen.

Adyen voor beleggers
Adyen beschikte over een ruime kaspositie en laat nu zien bereid te zijn die in te zetten voor nieuwe groeikansen. Bovendien is Orb actief in een markt die momenteel volop in de belangstelling staat.
De belangrijkste vraag die overblijft is hoe onderscheidend de propositie van Orb is op het vlak van betalen op basis van verbruik. Beleggers zullen willen zien dat de overname snel leidt tot nieuwe klanten en extra omzetgroei. Als dat lukt, dan kan de overname van Orb achteraf worden gezien als het moment waarop Adyen een volgende groeifase inzette.