Newconomy richt zich op traditonele sector

Investeringsmaatschappij Newconomy is voor negen miljoen euro in handen gekomen van particuliere investeerders onder leiding van Jan Willem van den Dijssel. "Een prikkie", denkt analist Manus Fleskens. Het lijkt erop dat restanten uit de technologiesector voor weinig geld van de hand gaan.

In recent onderzoek van Deloitte & Touche kwam naar voren dat Nederlandse venture capitalists minder negatief zijn over investeringen in de technologiesector. De huidige marktsituatie, met lage waarderingen, biedt goede kansen voor nieuwe investeringen. Het lijkt erop dat Newconomy van dit gegeven heeft kunnen profiteren. Volgens Manus Fleskens, analist bij zakenbank Metzler, heeft Van den Dijssel voor "een prikkie" in één klap een aanzienlijk belang verworven. "Hij heeft een bankschuld van vier miljoen gulden overgenomen in ruil voor 25,5 miljoen aandelen. Die zijn nu zes miljoen waard. Dan nog een convertible erbij en een nieuwe aandelenemissie. Op papier doet hij een goede zet."

Of Newconomy er beter van zal worden, is volgens Fleskens een tweede. "Waar er twee ruilen moet er één huilen. Newconomy wil zich meer op traditionele bedrijven richten, maar misschien is het nu juist wel de goede tijd om de oude lijn vol te houden. Van Dijssel zal het een worst wezen. Hij heeft een goede manier gevonden om een beursgenoteerd vehikel in handen te krijgen."

Wat staat er de komende tijd te gebeuren? De portefeuille van Newconomy is volgens de huidige directie te eenzijdig van samenstelling en kent onvoldoende samenhang. Van den Dijssel zal daarom meer aansluiting zoeken bij bedrijven uit de traditionele sector. Daar staat volgens hem de klantgeorïenteerde internetontwikkeling nog in de kinderschoenen. Newconomy "nieuwe stijl" wil bij deze bedrijven toepasbare e-business mogelijkheden inbouwen.

Hoe snel dit gestalte zal krijgen is een groot vraagteken. Een ingewijde uit venture capital kringen betwijfelt of bedrijven uit de oude economie op externe financiering zitten te wachten. "Het incubator model, waar Newconomy mee begonnen is, werkt ook niet meer", zegt hij. "Daarmee is het zelfs goed fout gegaan bij Newconomy omdat de operationele kosten opliepen". Newconomy zelf geeft aan dat het nieuwe plan sterk afhankelijk is van het herstel van de economie enerzijds, en de koers van Newconomy anderzijds.Het aandeel steeg na de aankondiging van de kapitaalinjectie met ruim vijftig procent naar dertig eurocent. Of een verdere stijging in het verschiet ligt, moet nog blijken.

Geen van de huidige participaties levert Newconomy inkomsten op, waardoor er nog steeds sprake is van ene voortdurende vermindering van de zichtbare intrinsieke waarde. De kostenstructuur van het bedrijf is wel drastisch ingeperkt. In de oude situatie werd maandelijks honderdduizend euro per maand verbrand. Het nieuwe management, inclusief Van den Dijssel, zal zich, wanneer het is aangetreden uitsluitend in aandelen laten betalen.