‘Voor Orange lijkt KPN niet prooi nummer 1’

KPN staat zeker niet hoog een lijstje van mogelijke overnameprooien van het Franse Orange. Dat vermoedt beleggersvereniging VEB naar aanleiding van overnamegeruchten.

Met name wat betreft waardering is KPN niet de meest aantrekkelijke partij. KBC schatte woensdag dat KPN 8,8 keer het bedrijfsresultaat zou moeten opleveren bij verkoop. Op dit moment noteert het aandeel ruim 7 keer het bedrijfsresultaat.

Daar komt nog bij dat de schuldpositie van KPN veel slechter is dan die van Proximus, de andere vermeende overnamekandidaat van Orange. KPN heeft 2,8 keer het bedrijfsresultaat aan nettoschuld op de balans, Proximus ruim één keer.

Dat is volgens VEB wat een overname van KPN, aandelen en schuld opgeteld, zou behelzen. ‘Dat de mogelijke kostenvoordelen van een fusie ook nog eens beperkt zijn, maakt dat het Nederlandse bedrijf waarschijnlijk niet bovenaan het lijstje van Orange zal staan.’