ASML presenteert flinke winst en lijkt voorzichtiger dan nodig

ASML presenteert flinke winst en lijkt voorzichtiger dan nodig
Geschreven door eToro-marktanalist Jean-Paul van Oudheusden

Omzet €7,7 miljard en nettowinst €2,3 miljard in het tweede kwartaal van 2025
Impact van importheffingen beperkt, verkoop aan China lijkt door te mogen
Opgewaardeerde machines zorgen voor forse productiviteitsverbetering bij klanten

Nettowinst in de eerste helft van het jaar schiet omhoog
In de eerste helft van het jaar is de omzet van ASML op jaarbasis gestegen met 33% en de nettowinst zelfs met 66%. In Veldhoven lijkt men met de schrik vrij te komen wat betreft importheffingen, die een flinke spaak in de wielen zouden hebben gestoken, al is CEO Fouquet er nog steeds niet gerust op. Ontwikkelingen bij onder andere NVIDIA en TSMC beloven echter veel goeds voor de toekomst, waarbij ASML door voortdurende productverbeteringen zelf het stuur stevig in handen heeft.

Klanten bestellen meer door technologische progressie
Met veel spanning keken ASML-volgers uit naar dat ene cijfer: de instroom van nieuwe orders in het tweede kwartaal. Met een bedrag van €5,5 miljard kwam de chipmachinemaker uit op ongeveer het midden van de verwachtingen, maar dat vertelt niet het hele verhaal. De bruto winstmarge over de omzet arriveerde op 53,7%. Dat was duidelijk hoger dan verwacht en droeg ook direct het meeste bij aan de winstsprong onder aan de streep. ASML wist meer opwaarderingen van bestaande systemen te verkopen (dat levert qua marge meer op dan een spiksplinternieuw apparaat) en boekte tegelijkertijd minder kosten. Fouquet ziet de trend van meer opwaarderingen in de tweede helft van het jaar aanhouden, omdat de dure machines voor klanten op die manier een forse productiviteitstoename zorgen.

“Buienradar” voorspelt opklaringen
ASML durft nog geen uitspraken te doen over de groei in 2026, omdat de donkere tarievenwolk nog niet is verdwenen. De aanhoudende omzetgroei bij TSMC en de herstart van verkopen aan China bij NVIDIA zijn echter direct en indirect goed nieuws. De vraag naar geavanceerde chips is onverminderd groot en de levering van machines aan Chinese afnemers, in het tweede kwartaal 27% van de omzet, lijkt vooralsnog niet volledig tot stilstand te komen. ASML ligt op koers om met de omzet over heel 2025 op het midden van de afgegeven bandbreedte van €30 tot €35 miljard uit te komen en houdt vast aan de lange-termijndoelstelling van €44 tot €60 miljard per jaar in 2030. Achter de wolken lijkt dus weldegelijk de zon te schijnen.

Twee katalysatoren voor aanhoudende groei
Reden voor die zonnige toekomstblik is tweeledig. Enerzijds beseffen de Verenigde Staten zich maar al te goed dat ze via de EUV-machines van ASML een voorsprong hebben op China, die ze kunnen behouden als in hoog tempo wordt doorontwikkeld. Anderzijds wordt de omzetkar op dit moment voornamelijk getrokken door de vraag uit het segment datacenters en AI, wat in de komende jaren moet gaan leiden tot aantrekkende vraag bij andere segmenten zoals smartphones, laptops, auto’s, andere consumentenelektronica en industriële toepassingen. Tel daarbij op de winstgevendheid en ASML kan een aantrekkelijk aandeel voor geduldige beleggers zijn.

***