Opkopers Bitcoin kampen met forse verliezen

Bedrijven die Bitcoin en andere cryptomunten aanhouden, worden geconfronteerd met scherpe koersdalingen nu de euforie rond crypto-investeringen die beleggers lijkt af te nemen.

Deze zogeheten digital asset treasury-bedrijven halen geld op door aandelen uit te geven of schulden aan te gaan om crypto te kopen voor hun balans. Dat leverde mooie winsten op, maar die lijken nu te verdampen.

Aandelen van Strategy, het bekendste bitcoin-kopersbedrijf van Michael Saylor, zijn gedaald van 457 dollar in juli tot 328 dollar deze week — het laagste niveau sinds april, waardoor de winst voor dit jaar is teruggevallen tot 13 procent.

Metaplanet, een Japanse bitcoin-treasury onderneming, bereikte deze week het laagste niveau sinds mei. De koers is meer dan 60 procent gedaald ten opzichte van de piek in juni, maar blijft nog steeds 105 procent hoger dan begin dit jaar.

Ook kleinere bedrijven die plotseling van koers veranderden en crypto begonnen te kopen – wat tijdelijk hun aandelenkoersen liet exploderen – zijn hard geraakt: Smarter Web Company (VK), dat in april een bitcoin-strategie aankondigde, zag een koersdaling van ruim 70 procent sinds juni. Alt5 Sigma, dat investeerde in Trumps World Liberty Financial crypto-venture, verloor 63 procent ten opzichte van juni.

Volgens analist Adam McCarthy van Kaiko is de ommekeer ‘volledig voorspelbaar’; deze bedrijven opereren met sterke hefboomwerking: als bitcoin 3 procent zakt, kunnen zij vier tot vijf keer dat verlies boeken. Paniekverkopen onder particuliere beleggers versterken de daling vaak nog verder.

Daarnaast zijn veel van deze bedrijven sterk afhankelijk van toegang tot de kapitaalmarkt, die opdroogt wanneer het sentiment omslaat. Veel van deze ondernemingen hebben van oudsher dunne fundamenten — zonder crypto-boost hebben ze weinig waarde.

Het crypto-treasury-model strekt zich inmiddels ook uit naar ether en andere digitale munten. Ook bedrijven zoals BitMine en GameSquare, die ether gingen kopen, kampen met forse koersverliezen.